24 sep '24 De zoektocht naar het beste fonds

Voor wie met een beperkt bedrag – en dat mag behoorlijk ruim geïnterpreteerd worden – op een kostenefficiënte manier een degelijk gespreide beleggingsportefeuille wil opbouwen is een beleggingsfonds de manier bij uitstek^[1]. Of beter nog: een portefeuille van beleggingsfondsen. Ook fondsenbeleggers hebben immers baat bij diversificatie.

De zoektocht naar het beste fonds binnen het reusachtige aanbod van fondsen is een titanenwerk. Het beste fonds is overigens enkel te vinden in Utopia. Desondanks kan u zich een perfect zittende fondsenportefeuille (laten) aanmeten. Alles begint bij u. Uw behoeften, uw plannen, uw tijdshorizon, uw risico- en verliesaversie en dies meer zijn bepalend voor de samenstelling en het beheer van uw portefeuille.

Passieve fondsen

Het bewijs dat actief beheer niet in staat is om op lange termijn de referentie-index op consistente wijze te kloppen, is overweldigend. Kiezen voor passieve aandelen- en obligatiefondsen als basis van de portefeuille lijkt dan ook evident. De lage kosten maken passieve ETF’s^[2] in die context bijzonder aantrekkelijk. Een verschil van enkele basispunten mag dan al marginaal lijken, op lange termijn maakt het een wereld van verschil.

Actieve fondsen

Op kortere termijn kan een actief beheerd luik van actieve fondsen wel het verschil maken. Beleggersvoorkeuren voor deze of gene stijl evolueren in de tijd. De benaming van fondsen dekt niet noodzakelijk volledig de lading, maar het kan wel een hulp zijn om de bomen die het zicht op het bos belemmeren te kappen. Een blik op de concrete invulling doorheen de tijd kan klaarheid scheppen.

Thema’s en complexiteit

Met themafondsen is het opletten geblazen. De ervaring leert dat eenmaal de markt zich bewust wordt van een thema het vet dikwijls al van de soep is. Complexiteit zorgt voor een begeesterend marketingverhaal, maar reduceert al te vaak het zicht op het onverbrekelijke verband tussen rendement en risico. In het voortreffelijke boek “The Intelligent Fund Investor” omschrijft Joe Wiggins^[3] de werking van complexe fondsen als magie: hun werking is zowel buitengewoon als onverklaarbaar.

Elke fondsbeheerder is anders

De filosofie en de doelstellingen zijn twee belangrijke factoren in de beoordeling van fonds. Het proces evenzeer. De filosofie is de vertaling van de principes en overtuigingen van de beheerder en vormt de basis voor het behalen van de doelstellingen. Het proces zet de filosofie om in de concrete invulling van het fonds. Degelijke processen moeten zorgen voor consistente (relatieve) rendementen in de filosofie van een fonds. Als belegger is het dan ook cruciaal om erop te letten dat de doelstellingen, de filosofie, het proces en de invulling van een fonds gealigneerd blijven.

Het verleden is geen garantie voor de toekomst. Toch?

Volgens John Bogle^[4] is het onmogelijk om op basis van het verleden het toekomstig rendement van een fonds te voorspellen. Voorspellen is natuurlijk één ding, het inschatten van kansen een ander. De achteruitkijkspiegel laat immers wel toe om na te gaan in hoeverre de filosofie en het proces een fonds toelieten om de gestelde doelen te realiseren. Historische rendementen geven ook aan in welke mate, in welke periodes en met welk risico een fonds het beter of slechter deed dan de benchmark en de concurrenten.

Rendementen over de voorbije kalenderjaren, sinds oprichting en over de voorbije drie, vijf en tien jaar die de fondsen zelf ter beschikking stellen lichten weliswaar een tipje van de sluier, maar schieten uiteindelijk tekort. Deze rendementen hebben een arbitrair start- en eindpunt en vertellen derhalve slechts iets over die specifieke periode. Op basis van wekelijkse of maandelijkse rendementen kunnen de data worden gedynamiseerd. Concreet berekenen we het rendement voor een vaste periode (meestal 1 jaar, 3 jaar, 5 jaar) waarbij we het startpunt steeds met, afhankelijk van de beschikbare data, 1 week of 1 maand op schuiven. Op die manier creëren we een groot aantal periodes, quasi onafhankelijk van het instapmoment, krijgen we inzicht in hoe een fonds zich gedroeg in verschillende omstandigheden en kunnen we er enige statistische waarde aan toekennen. Een voorbeeld van een dergelijk rollend rendement van 5 jaar met maandelijkse intervallen voor de MSCI World vindt u onderstaand.

Een fonds op maat

 “Taille unique” mag dan al populair zijn, echt goed passen, doen de kleren nooit. Een beleggingsportefeuille hoort als gegoten te zitten. Daarom is een nauwkeurige maatopname vóór de opstart onontbeerlijk. Enkel zo kan ze ingepast worden in een ruimer vermogensbeheer. Bovendien dient een portefeuille zo gemaakt te zijn dat, éénmaal onderweg, ze op een vlotte manier aangepast kan worden aan veranderende omstandigheden en uw wijzigende behoeften en doelstellingen. Voor uw maatopname en retouches kan u steeds bij een van onze specialisten terecht.
 

Contacteer onze specialisten

Door Kristof De Graeve

Kristof De Graeve maakt sinds 2019 deel uit van het Truncus team. Dankzij meer dan 20 jaar ervaring als analist binnen de private banking sector heeft hij een breed gezichtsveld op diverse sectoren en bedrijven vergaard om zijn carrière bij Truncus verder te zetten als Senior Financial Analyst, een functie die hij al sinds de start van zijn loopbaan vol passie uitoefent. Kristof heeft meerdere diploma’s op zijn palmares staan: Licentiaat Handelswetenschappen (afstudeerrichting Financieel Beleid & Beleggingsbeheer), een Master in Financial Accounting & Corporate Finance en is sinds 2015 gecertificeerd adviseur voor familiebedrijven.