08 jul '19 Hoe goed scoort jouw fonds?

Het fonds waarin je investeert of in wilt investeren wordt vaak ten opzichte van een benchmark in kaart gebracht. Natuurlijk hoop je dat de lijn van dit fonds boven die van de benchmark blijft, maar dat is niet altijd het geval. Wil dit zeggen dat jouw fonds op dat moment niet goed presteert?

(*) bovenstaande grafiek is een fictief voorbeeld

Om de vergelijking met benchmarks beter te begrijpen, gaan we eerst dieper in op de term zelf. Een benchmark is een maatstaf waarmee de performance van jouw fonds kan vergeleken worden. Dit kan de performance van één bedrijf zijn, maar vaak is dat eerder een korf van effecten (een index). De keuze van effecten (de samenstelling) varieert van benchmark tot benchmark.

Als investeerder streef je uiteraard naar een betere performance dan je geselecteerde benchmark. Dit kan je alleen maar doen door te investeren in een actief beheerd fonds. Met een tracker, een fonds dat gekoppeld is aan een index, ga je enkel de performance van de markt volgen. Toch kan het behaald rendement lager uitkomen dan de prestatie van de markt. Dit wordt hierna toegelicht aan de hand van een voorbeeld.

Fonds X:

Het fonds belegt voor 85% in aandelen en houdt 15% in liquiditeiten (cash) aan.

Meer dan 90% van de portefeuille bestaat uit Europese aandelen.

De helft van de portefeuille investeert in aandelen uit de industriesector.

Geografische blootstelling

In bovenstaande grafiek worden drie benchmarks vernoemd. MSCI World Index is een aandelenindex op wereldniveau. Binnen deze index vertegenwoordigt de Verenigde Staten 60% van het totaal aantal aandelen. Als we dit willen vergelijken met Fonds X (>90% Europese aandelen) dan geeft dit een vertekend beeld. In dit specifieke geval zou het dus beter zijn om Fonds X af te toetsen tegen Eurostoxx 50, een Europese aandelenindex.

Investeringsgraad

Eurostoxx50 bestaat voor 100% uit aandelen. Fonds X daarentegen houdt slechts 85% van de totale portefeuille aan in aandelen. De Europese benchmark lijkt op het eerste zicht dichter aan te leunen bij de inhoud van Fonds X, maar ook hier dient rekening gehouden te worden met een afwijking in samenstelling van de benchmark ten opzichte van Fonds X.

Sectoren

Zowel benchmarks als fondsen zijn opgebouwd uit aandelen van verschillende sectoren. Eurostoxx50 bestaat voor een groot deel uit aandelen binnen de banken- en verzekeringssector. Fonds X daarentegen legt de focus vooral op de industriesector. Het spreekt voor zich dat resultaten enorm kunnen variëren van sector tot sector en dat dit een invloed uitoefent op het rendement van de portefeuille.

We stellen het hier veel eenvoudiger voor dan het in werkelijkheid is. Er zijn nog heel wat factoren die een invloed uitoefenen op het verschil tussen de positie van de benchmark en die van jouw fonds, zoals de individuele selectie van effecten, de gehanteerde gewichten, de beleggingsstijl (growth vs. value), market timing, etc. De positie van een fonds ten opzichte van één of meerdere benchmarks bepaalt dus niet éénduidig of het goed (outperformance) of slecht (underperformance) scoort. Het is vooral van belang dat de prestaties van het fonds over een langere periode overeenstemmen met jouw doelstellingen, beleggingshorizon en risico. Een benchmark kan een bepaalde richtlijn geven, maar pin jezelf hier niet op vast.

Door Katrien Yde

Katrien Yde lag mee aan de basis van Truncus. Als zaakvoerder van vennootschap Katrien Yde Advies en Management BV is zij sinds de start in 2003 als Family Officer verantwoordelijk voor de opvolging van de relaties met een aantal families. Katrien was voorheen werkzaam bij Generale Bank - Fortis Bank gedurende 17 jaar, in ondernemingsbankieren en kredieten. Zij is master in toegepaste economische wetenschappen (UFSIA) en master in financieel management (VLEKHO).