01 okt '26 Private equity is altijd risicovoller dan beursgenoteerde aandelen, toch?

Tijdens een recente rapportbespreking met een klant kwam het onderwerp private equity op tafel. "Private equity is niks voor mij. De rendementen liggen daar misschien hoger, maar dat is mij té risicovol", vertrouwde de klant mij toe.

Niet noodzakelijk.

Veel beleggers associëren private equity automatisch met jonge start-ups en hoog risico. En net daar maken veel beleggers een belangrijke beredeneringsfout. In werkelijkheid omvat private equity verschillende strategieën, elk met een eigen risico-rendementsprofiel. Het uiteindelijke risico hangt af van de gekozen strategie, de kwaliteit van de fondsbeheerder en de mate van spreiding.

Waarom bestaan er verschillende private equitystrategieën?

Bedrijven doorlopen gedurende hun levenscyclus verschillende fases, al is het bereiken van een volgende fase uiteraard afhankelijk van het voortbestaan en het succes van de onderneming.Een start-up heeft nood aan risicokapitaal om een product op de markt te brengen, terwijl een gevestigde onderneming eerder kapitaal zoekt voor internationale expansie of een overname. Private equityfondsen spelen in op die verschillende noden.

Hierdoor ontstonden diverse strategieën, waarvan venture capital, growth equity en buy-out de bekendste zijn. Ze bieden elk een andere combinatie van risico, potentieel rendement en voorspelbaarheid.

Bron: CAIS Group, periode 1990-2021. Rendement uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Venture capital: investeren in de kampioenen van morgen

Venture capital richt zich op jonge, innovatieve ondernemingen die vaak nog verlieslatend zijn, maar over aanzienlijk groeipotentieel beschikken. Denk aan technologiebedrijven, biotechbedrijven of andere ondernemingen die aan het begin van hun groeitraject staan.

Het grote voordeel van venture capital is het potentieel voor uitzonderlijke rendementen. Een beperkt aantal succesvolle investeringen kan het rendement van een volledig fonds bepalen. Bedrijven zoals Spotify, Adyen of Airbnb werden ooit ondersteund door venture-capitalinvesteerders.

Daar staat tegenover dat het risico hoog ligt. Veel jonge bedrijven slagen er niet in om hun ambitie waar te maken. Venture capital behoort daarom tot de meest volatiele segmenten binnen private equity.

Kenmerken van venture capital:

• Hoog rendementspotentieel
• Hoog risico
• Lange investeringshorizon
• Focus op innovatie en disruptie
• Groot verschil tussen winnaars en verliezers

Buy-out: investeren in mature ondernemingen

Buy-outfondsen investeren in gevestigde ondernemingen met een stabiel businessmodel en voorspelbare kasstromen. Vaak gaat het om familiale bedrijven zonder opvolging of ondernemingen die een nieuwe groeifase willen aanvatten.

In tegenstelling tot venture capital creëren buy-outfondsen waarde door operationele verbeteringen, professionalisering, schaalvergroting en strategische overnames. Hierdoor zijn de resultaten doorgaans minder afhankelijk van één grote succesfactor en vaak beter voorspelbaar.

Volgens de studie van CAIS Group¹ hebben buy-outstrategieën historisch aantrekkelijke rendementen opgeleverd, terwijl het risico doorgaans lager ligt dan bij venture capital.

Kenmerken van buy-outs:

• Hoog risico, maar lager risico dan venture capital
• Investeringen in mature ondernemingen
• Focus op waardecreatie en efficiëntie
• Meer voorspelbare resultaten
• Belangrijk onderdeel van veel institutionele portefeuilles

Growth equity: investeren in bewezen groeibedrijven

Growth equity bevindt zich tussen venture capital en buy-outs. De ondernemingen beschikken doorgaans al over een bewezen businessmodel, omzet en vaak ook winstgevendheid. Ze zoeken kapitaal om sneller te groeien, nieuwe markten te betreden of strategische overnames te realiseren.

Omdat deze bedrijven al verder ontwikkeld zijn dan start-ups, ligt het risico doorgaans lager dan bij venture capital. Tegelijk blijft het groeipotentieel aanzienlijk. Daardoor vormt growth equity voor veel beleggers een aantrekkelijke middenweg tussen rendement en risico.

Kenmerken van growth equity:

• Hoog rendementspotentieel
• Het risico situeert zich tussen venture capital en buy-outs
• Investering in bewezen bedrijven
• Focus op versnelling van groei
• Balans tussen stabiliteit en opportuniteiten

Welke private equitystrategie past bij u?

Er bestaat geen universeel juiste strategie. Beleggers met een hoge risicobereidheid en een lange horizon voelen zich vaak aangetrokken tot venture capital. Wie op zoek is naar een evenwicht tussen groei en risico vindt vaak aansluiting bij growth equity. Beleggers die meer voorspelbaarheid wensen, kiezen meestal voor buy-outs.

Voor veel families blijkt een combinatie van meerdere strategieën uiteindelijk de meest logische oplossing. Private equity is immers geen afzonderlijke activaklasse, maar een verzameling van verschillende investeringsstrategieën. Net zoals binnen beursgenoteerde beleggingen is een goede spreiding ook binnen private markten cruciaal voor het behalen van aantrekkelijke langetermijnresultaten.

En dat is exact hoe wij tewerk gaan: het verschil zit niet in de keuze van één strategie, maar in de combinatie van sterke managers, strategieën en vintages.

Meer informatie over Truncus Private Equity

Plan een vrijblijvend gesprek met onze private equityspecialisten

Het private equityaanbod van Truncus wordt beheerd door Truncus Partners, die optreedt als kleinschalige AICB-beheerder. Truncus Wealth staat onder meer in voor de distributie van het aanbod en treedt op als investment manager. De respectieve taken en verantwoordelijkheden van beide entiteiten dienen hierbij van elkaar te worden onderscheiden.

Beleggen in private equity houdt risico's in, waaronder het risico op verlies van het totale geïnvesteerde kapitaal, liquiditeits- en marktrisico Dit type belegging is niet geschikt voor elke belegger en richt zich in de regel tot professionele of daartoe gekwalificeerde investeerders.

Dit document bevat een promotionele mededeling van Truncus Wealth NV. Het is geen beleggingsadvies of beleggingsonderzoek. Het is daarom niet opgesteld in overeenstemming met de bepalingen met betrekking tot de bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is niet onderworpen aan de regels die het uitvoeren van transacties voorafgaand aan de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied verbieden. Beleggers wordt aangeraden om, alvorens een beslissing te nemen, na te gaan of deze belegging geschikt is in het licht van, hun kennis van en ervaring met financiële zaken, hun beleggingsdoelstellingen, hun financiële situatie, hun risicotolerantie en hun vermogen om verliezen te dragen. In geval van twijfel wordt hen aangeraden een specialist in financieel en fiscaal advies te raadplegen en, indien nodig, van de belegging af te zien. Voor meer informatie over de risico's die verbonden zijn aan het type financieel instrument waarop dit document betrekking heeft, verwijzen wij naar het prospectus en/of brochure. 

Door Pieter Van Neste

Pieter Van Neste heeft VGD Family Office, nu Truncus, eind 2001 opgestart en werd medezaakvoerder en partner in 2008. Pieter was voorheen werkzaam voor Bacob Bank – Artesia Services, als administrator van beleggingsfondsen en aansluitend als IT coördinator voor de afdeling beleggingsfondsen. Pieter is Bachelor in Bedrijfskunde met specialisatie in Accountancy en Fiscaliteit en haalde een Master in Gouvernementele Europese instanties (Hogeschool Gent). Hij is gehuwd en heeft 2 zonen. Pieter is tevens Sommelier-Conseil met een diploma behaald aan de Université du Vin in Suze La Rousse.